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隨著特朗普成為美國總統候選人，世人需要認真考慮“特朗普經濟學”對美國、世界和本國經濟的可能影響了。作為世界第二經濟大國、第一貿易大國，中國本來就比全世界絕大多數國家更需要關注美國經濟政策變動的可能影響，考慮到力推“一帶一路”計劃的需要，我們更需要考慮特朗普一旦上位后國際政治環境的變動。

從目前特朗普、希拉里雙方的政見陳述來看，希拉里的政策主張多數只是對民主黨奧巴馬政府奉行政策的修修補補；特朗普則主張對民主黨奧巴馬政府的政策動大手術。

在宏觀經濟方面，多年來，美國國內主張壓縮貿易赤字和財政赤字“孿生雙赤”的呼聲一直就很高，特朗普在此次競選中對此主張尤力。從他的一些政策宣示來看，他傾向于壓縮財政支出和赤字，主張通過收縮美國的海外存在、由盟國分擔軍事保護費等方法減少軍費和國際事務開支，減少國內逆向歧視性的福利開支（如他口誅筆伐美國目前給予非法移民的福利標準高于給予退伍軍人的福利），同時適度增加在戰略性新興產業、先進裝備方面的投資。由于貿易赤字本質上不過是負數國民儲蓄的體現，而美國的負數國民儲蓄很大程度上又源于其財政赤字，特朗普的上述主張有望從兩條渠道推動美國在長期內減少其貿易赤字，提高其國民儲蓄率：

1）首先，減少軍費和國際事務開支有望遏制美國政府財政赤字膨脹勢頭，甚至可能減少美國政府財政赤字，換言之，就是壓縮美國政府部門負儲蓄規模。

2）其次，壓縮美國國內逆向歧視性福利開支。這不僅直接有助于壓縮政府財政支出，而且有助于提高居民部門儲蓄。

在貨幣政策方面，特朗普的宣示不如在財政政策、貿易政策方面那么多、那么鮮明，還存在較多的模糊，所以尚待進一步觀察。不過，在美式代議制民主政體下，財政政策受國會掣肘較大，貨幣政策則能夠相對獨立而少受國會掣肘，換言之，貨幣政策更少受政治斗爭擺布，可以給經濟創造更可預期的宏觀環境。

在貿易政策領域，奧巴馬時期奉行的策略是優先推進美國能控制的區域自由貿易協定，冷落世貿組織多邊談判，TPP被奧巴馬視為自己的一大政績而努力推進。但從美國自身利益來看，上述思路本身就存在潛在風險。奧巴馬力推TPP，重要目的之一是排擠中國參與制定規則過程、擠占中國在國際市場份額，以此確保美國對貿易規則的影響力。可他追求這一目標的途徑是給予越南等與中國傳統出口制造業競爭的國家更多便利進入美國市場，以此扶植他們壯大；這一策略的必然結果是美國貿易赤字更大，更大程度地犧牲美國的宏觀經濟穩定性、美元穩定性。

在實踐中，目前TPP在美國國內面臨巨大不確定性，競選中所有主要競選人全部公開反對TPP，連曾經力推TPP的希拉里也不例外。特朗普對北美自由貿易協定尚且極力否定，對TPP的反對更為強烈。美國不可能退出WTO，但區域自貿協定是可以舍棄、修訂的。如果特朗普上臺，區域自貿協定進展勢頭可能會減緩，甚至停頓。

從“一帶一路”計劃的視角看，在政治環境方面，特朗普主張收縮美國海外存在是件好事，有利于降低中國遭遇美國“損人不利己”式干預掣肘的風險。特朗普的特質可能有助于未來中美達成交易。

鑒于特朗普格外主張壓縮“孿生雙赤”，許多人擔憂，在特朗普的領導下，美國經濟可能會變得內向，從而有損中國這個世界第一出口大國的利益。但從總體來看，這一變化即使發生，影響的主要也只是美國外貿的增量，而不是存量，對中國已經取得的對美出口利益未必能有多大影響。不僅如此，我們還要看到，作為世界第二經濟大國、第一制造業大國、第一出口大國，中國經濟面臨的任務已不是單純的“趕超”，而是需要兼顧“防范被趕超”。某些視中國為競爭對手的新興市場經濟體正希望復制中國出口導向增長模式的成功路徑。美國有些勢力也企圖通過對這些國家進一步開放美國市場，扶植他們以抑制中國，侵蝕中國傳統勞動密集型制造業的市場份額。有鑒于此，換一個視角，我們就可以看到，美國經濟變得相對內向，也意味著中國的后發競爭對手想復制中國的成功路徑沒那么容易了，這對于中國“防范被趕超”而言是好事。

同時，一個更加強調美國國內經濟建設、特別是基礎設施建設的“特朗普總統”，也意味著中國對美直接投資、參與美國基礎設施建設的機會將更多。

但是，從另一個方面講，美國開展上述調整，意味著中國國際收支順差增速會減緩，中國基礎貨幣投放機制中外匯占款渠道的比重會加速下滑。為了保證中國貨幣供給適度增長，而不至于遭遇通貨緊縮，中國基礎貨幣創造機制需要進一步創新，這種創新可以與中國國債市場規模擴大和人民幣國際化結合起來。

來源：環球老虎財經
作者：梅新育 商務部國際貿易經濟合作研究院研究員