來源:中國基金報 時間:2018-07-18
近期在理財市場頗受關(guān)注的理財基金又迎來新空間——理財基金整改指引落地，基金公司已開始上報理財債券型基金。據(jù)中國基金報記者了解，部分公司積極上報新型理財債券基金，固定組合類短期理財基金、固定組合類理財基金尤其受到關(guān)注。
與此同時，基金公司遵照整改指引大力做好整改工作，存量短期理財基金逐漸進入整改期，部分基金公司已發(fā)布公告，暫停旗下短期理財基金下一周期的運作。
有公司已經(jīng)上報新產(chǎn)品
在整改新規(guī)落地后，已有公司上報新型理財債券基金。中國基金報記者從證監(jiān)會網(wǎng)站獲悉，7月13日，有基金公司上報了一只一年理財債券型基金。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，該基金應(yīng)是遵照近期的整改新規(guī)推出的調(diào)整后的新型產(chǎn)品。新規(guī)對固定組合類理財債券基金提出三項主要要求：一是調(diào)整投資范圍和投資比例，“80%以上資產(chǎn)投資于債券”；二是延長封閉運作期限至90天以上；三是如繼續(xù)采取攤余成本法對所投金融資產(chǎn)進行計量，應(yīng)符合企業(yè)會計準(zhǔn)則及《指導(dǎo)意見》等規(guī)定。
統(tǒng)計顯示，上一批短期理財基金獲受理是在去年4月~6月，當(dāng)時上報的產(chǎn)品并未獲批。
一位基金公司人士表示，過去一年，短期理財型基金暫停審批，近期相關(guān)整改方案落地，這類產(chǎn)品重啟審批，不過具體情況還有待確認(rèn)。
除了有公司上報新型產(chǎn)品，存量短期理財基金的整改工作也有序開展。固定組合類即業(yè)內(nèi)稱作“華安模式”的理財基金首先調(diào)整。上周，華安基金旗下兩只短期理財基金發(fā)布公告，將在當(dāng)前運作期到期后暫停下一運作期的運作，不再接受申購申請。暫停運作后，基金管理人將根據(jù)監(jiān)管要求和實際情況，決定后繼運作的安排。據(jù)了解，所謂“華安模式”基金按照合同規(guī)定的運作期封閉滾動運作，投資者在每個運作期結(jié)束后才能申購贖回。
記者從多家基金公司了解到，存量短期理財基金的整改主要有三種方案，一是轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的攤余成本法貨幣基金，畢竟短期理財基金和攤余成本法貨基收益特征上十分相似；二是與傳統(tǒng)貨幣基金合并；三是轉(zhuǎn)型為攤余成本法短期理財基金。
據(jù)了解，2012年，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)空檔期，短期理財基金應(yīng)運而生，但其收益率相比貨幣基金沒有明顯優(yōu)勢，在貨幣基金可T+0快速贖回之后，流動性更是明顯處于劣勢，之后短期理財基金規(guī)模逐漸縮水。
基金公司躍躍欲試
據(jù)基金公司人士介紹，上周，多地證監(jiān)局召開督察長會議，通知短期理財基金整改精神。目前基金公司一方面積極推進存量短期理財基金整改，也有一批基金公司準(zhǔn)備發(fā)行新的理財債券基金。
一位基金公司人士表示，目前部分擁有短期理財基金的基金公司接到了整改通知，但新型短期理財基金指引并未下發(fā)至全部基金公司。基金公司需要基于產(chǎn)品指引上報新品，否則產(chǎn)品即使被接收也不一定會受理、獲批。“目前來看，市場對這類產(chǎn)品需求并不特別明顯。如果短期理財基金80%以上資產(chǎn)投資債券，機構(gòu)客戶也不會特別感興趣。”上述上海基金公司人士表示，轉(zhuǎn)型后的短期理財基金不能期限錯配，一年期理財債券基金只能配置一年之內(nèi)的債券，扣除費率之后收益率也不會特別高。
一位債券基金經(jīng)理認(rèn)為，固定組合類短期理財債券基金若是沿用攤余成本法，需要將封閉期延長至90天以上，這與定開債券基金非常相似，面向零售客戶的定開債券基金在開放期容易受資金大進大出影響，不利于流動性管理，這類定開債基規(guī)模很難增長。相比之下，機構(gòu)定制的定開債基在流動性管理上相對更好。轉(zhuǎn)型后的短期理財債券基金可能仍要以機構(gòu)客戶為主。
一位基金公司固定收益部投資總監(jiān)透露，其所在公司正在籌備一只3個月定開新型短期理財基金。“基于攤余成本法、封閉期運作杠桿率可以提升至200%以及公募基金避稅三方面的優(yōu)勢，機構(gòu)對轉(zhuǎn)型后的短期理財債券基金還是有一定需求。”他同時指出，短期理財債券基金未來投資債券以持有到期為主，并不需要擔(dān)心開放期的流動性管理問題。
還有基金公司仍在猶豫。封閉期較長的產(chǎn)品更考驗基金公司的品牌、營銷能力，基金發(fā)行壓力較大。
來源：中國基金報
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