來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 時(shí)間:2019-04-16
備受行業(yè)關(guān)注的浮動(dòng)凈值型貨幣市場(chǎng)基金或迎來(lái)破局。據(jù)記者了解，近日，監(jiān)管層召集部分基金公司舉行關(guān)于浮動(dòng)凈值型貨幣市場(chǎng)基金的研討會(huì)。業(yè)內(nèi)也傳出針對(duì)此類基金的內(nèi)部試點(diǎn)指引，對(duì)基金的認(rèn)購(gòu)門檻及基金經(jīng)理等提出了要求。
浮動(dòng)凈值型貨基有望試點(diǎn)
所謂浮動(dòng)凈值型貨幣市場(chǎng)基金，是指僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，每個(gè)交易日可辦理基金份額申購(gòu)、贖回，根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量原則采取盯市制度核算，基金份額凈值不固定的基金。根據(jù)試點(diǎn)要求，浮動(dòng)凈值法貨幣基金僅面向機(jī)構(gòu)客戶發(fā)售，認(rèn)申購(gòu)金額100萬(wàn)元起，可以采取發(fā)起式基金模式；相關(guān)基金經(jīng)理需具備5年以上貨幣基金管理經(jīng)驗(yàn)。
此外指引還要求，浮動(dòng)凈值型貨幣基金應(yīng)符合貨幣市場(chǎng)基金的有關(guān)規(guī)定，尤其是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資安排、估值核算、宣傳推介和信息披露等各環(huán)節(jié)，應(yīng)充分考慮浮動(dòng)凈值型貨幣基金的特點(diǎn)，并作出顯著區(qū)分。
指引對(duì)浮動(dòng)凈值型貨幣基金在基金名稱、單位面值、估值、分紅等方面都提出了要求。基金須在名稱中使用“浮動(dòng)凈值型”等字樣，并在基金合同、招募說(shuō)明書等文件中列明投資者購(gòu)買該基金可能承擔(dān)凈值波動(dòng)和本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在基金估值上，基金管理人可以參考基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的固定收益品種估值標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量資產(chǎn)，采用第三方估值機(jī)構(gòu)提供的估值價(jià)格的，基金管理人應(yīng)切實(shí)履行估值第一責(zé)任人職責(zé)，不得過(guò)度依賴第三方估值價(jià)格。對(duì)于銀行存款、逆回購(gòu)和應(yīng)收賬款項(xiàng)等采用攤余成本法計(jì)量的，應(yīng)按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求評(píng)估并計(jì)提減值準(zhǔn)備。
浮動(dòng)凈值型貨幣基金可以約定紅利再投資，但不得借此實(shí)現(xiàn)凈值回歸面值。此類基金收益分配頻率每月不高于1次，基金管理人原則上至少在權(quán)益登記日前10個(gè)工作日內(nèi)暫停辦理大額資金申購(gòu)。
加強(qiáng)流動(dòng)性管理
目前普通攤余成本法貨幣基金的批準(zhǔn)和成立處于停滯，主要是出于流動(dòng)性管理的考慮。
根據(jù)指引，基金管理人應(yīng)加強(qiáng)浮動(dòng)凈值型貨幣基金的投資者集中度和組合資產(chǎn)流動(dòng)性管理。當(dāng)現(xiàn)金、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)低于5%時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)日單個(gè)基金份額持有人申請(qǐng)贖回基金份額超過(guò)基金總份額1%以上的申請(qǐng)征收1%的強(qiáng)制贖回費(fèi)，并全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。
對(duì)前10名基金份額持有人的持有份額合計(jì)超過(guò)基金總份額50%的浮動(dòng)凈值型貨幣基金，當(dāng)投資組合中現(xiàn)金、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)低于10%時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)日單個(gè)基金份額持有申請(qǐng)贖回基金份額超過(guò)基金總份額1%以上的贖回申請(qǐng)征收1%的強(qiáng)制贖回費(fèi)，并全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。基金管理人和托管人協(xié)商確認(rèn)上述做法無(wú)益于基金利益最大化的情形除外。
除了流動(dòng)性方面的要求，指引特別強(qiáng)調(diào)建立專門風(fēng)控管控機(jī)制，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制。極端情況下，基金管理人應(yīng)當(dāng)合理應(yīng)用暫停贖回等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在風(fēng)險(xiǎn)個(gè)券估值中充分考慮信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性缺失的影響，避免投資者先贖占優(yōu)。
此外，還要求基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)銷售浮動(dòng)凈值型貨幣市場(chǎng)基金過(guò)程中，應(yīng)提示投資者可能承擔(dān)的凈值波動(dòng)和本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)，不得宣傳每萬(wàn)份基金凈收益和7日年化收益率等收益率指標(biāo)。
35只浮動(dòng)凈值型貨基上報(bào)
截至3月29日，已有35只浮動(dòng)凈值型貨基上報(bào)。記者獲悉，自此類基金上報(bào)以來(lái)，相關(guān)基金公司已召開多次研討會(huì)，重點(diǎn)圍繞市值法貨幣基金指引內(nèi)容進(jìn)行了探討。
業(yè)內(nèi)人士表示，此類基金破局，未來(lái)將批量出現(xiàn)。不過(guò)也有人士表示，近段時(shí)間，貨幣基金收益率明顯下滑，競(jìng)爭(zhēng)力降低，未來(lái)這類產(chǎn)品是否能獲得大發(fā)展，還要看機(jī)構(gòu)的接受度。
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